Влияние цены нефти на акции российских экспортеров: анализ зависимости.

Глобальные цены на нефть уверенно возрастают с начала февраля из-за геополитической нестабильности на Ближнем Востоке. Фьючерсы на нефть марки Brent на бирже ICE выросли более чем на 15 долларов за баррель за этот период и 4 апреля впервые с октября 2023 года превысили 91 доллар за баррель.

На текущий момент, котировки составляют около 89,7 доллара за баррель по состоянию на 16 апреля. На фоне этого, увеличивается стоимость акций российских нефтепроизводителей. Например, акции компании «Лукойл» на Московской бирже поднялись на 16,6% с начала года, а привилегированные акции «Сургутнефтегаза» — на 23,4%.

Вместе с аналитиками исследуем, как изменения цен на нефть воздействуют на котировки ценных бумаг экспортеров и какие акции лучше всего покупать.

Обстановка на мировом рынке нефти

С 2022 года мировой рынок нефти все сильнее подвержен воздействию геополитических событий. Начиная с начала СВО на Украине в феврале 2022 года, на рынке возникли опасения о прекращении экспорта нефти из России. Россия сократила экспорт на 3,3% к 2022 году, что привело к росту стоимости Brent до 130 долларов за баррель в начале марта. Впоследствии, когда стало ясно, что Россия продолжает экспорт, цены начали снижаться и к августу-сентябрю 2022 года опустились ниже 100 долларов за баррель.

Параллельно с ростом цен на Brent значительно вырос дисконт на российскую экспортную нефть марки Urals. Весной 2022 года дисконт увеличился до 35 долларов за баррель, но затем постепенно сокращался до примерно 10 долларов за баррель.

Осенью 2022 года "Большая семерка" установила потолок цен на нефть и нефтепродукты из России. В декабре того же года начал действовать потолок цен на российскую нефть в размере 60 долларов за баррель. С февраля 2023 года ввели потолок цен на нефтепродукты: для дорогих - 100 долларов за баррель, для дешевых - 45 долларов за баррель. Это означает, что компании из стран, присоединившихся к этой инициативе, не могут покупать российскую нефть по цене выше установленного потолка. Кроме того, вступило в силу эмбарго ЕС на ввоз нефти и нефтепродуктов из России.

В ответ на это действия ОПЕК+ значительно сократила добычу нефти. Квоты на добычу были уменьшены на 2 млн баррелей в сутки с ноября 2022 года. Затем Россия объявила о добровольном сокращении добычи нефти с марта 2023 года до конца 2024 года на 500 000 баррелей в сутки. К данной инициативе присоединилось восемь стран ОПЕК+, включая Саудовскую Аравию. Это сокращение действует до конца первого полугодия 2024 года в размере 2,2 млн баррелей в сутки.

Вначале октября 2023 года разгорелся военный конфликт между Израилем и сектором Газа, что привело к росту цен на нефть выше 91 доллара за баррель. После уменьшения опасений насчет конфликта с Ираном, стоимость Brent также снизилась. В случае прямого столкновения Ирана и Израиля станут под угрозой экспорт 2 млн баррелей в сутки из Ирана и более 20 млн баррелей в сутки из других стран через Ормузский пролив.

Ракетные удары США и Великобритании по хуситам в Йемене в январе этого года также повлияли на повышение цен: с 73,94 доллара за баррель в декабре до 81 доллара за баррель к концу января. Новые удары Израиля по генконсульству Ирана в Дамаске и опасения ответа со стороны Тегерана подняли цены выше 91 доллара за баррель впервые с октября прошлого года.

Влияние цен на нефть на экономику России

Существует прямая связь между стоимостью нефти на мировом рынке и валютным курсом: при росте цены на нефть курс рубля к иностранной валюте ослабевает, и наоборот. Это важно для экспортеров, поскольку при увеличении цены на нефть они получают больше выручки в рублях, что обеспечивает плюсы для бюджета.

Например, при курсе доллара 60 рублей за единицу выручка от продажи нефти в миллион долларов составит 60 миллионов рублей, а при курсе 90 рублей — 90 миллионов.

Анализ Центробанка показывает, что средний курс доллара в 2022 году снизился на 5,1% по сравнению с 2021 годом, до 68,5 рубля, а в 2023 году возрос на 16,7%, до 85,2 рубля.

Для уменьшения колебаний цен на рынке и точного прогнозирования спроса на нефть производители заключают долгосрочные контракты на поставки. Это помогает им планировать затраты более эффективно.

Покупатели выбирают между долгосрочными и спотовыми контрактами в зависимости от ситуации на рынке. При росте цен импортеры предпочитают долгосрочные контракты для закрепления более низкой цены, а при снижении стоимости покупают нефть на спотовом рынке.

Влияние цен на нефть на акции компаний нефтяного сектора

Стабильность цен на нефть — ключевой фактор для акций российских экспортеров нефти, говорит аналитик Экспобанка Роман Белевский. Несмотря на введение ограничений на экспортные цены, сырье по-прежнему продается дороже 60 долларов за баррель, что поддерживает выручку компаний.

Первостепенное значение имеют выручка компаний, налоговая нагрузка и прибыль, отмечает Белевский. Это в свою очередь влияет на решения инвесторов и правительства.

Для покупки акций на бирже нужен брокерский счет. Из прибыли компании выплачивают дивиденды, что привлекает инвесторов. Стабильная прибыль и высокая дивидендная доходность повышают привлекательность акций.

Помимо цен на нефть, на котировки компаний нефтяного сектора влияют факторы, такие как курс национальной валюты, ожидания по ключевой ставке, программы выкупа акций, риски санкций и проблемы с трансграничными платежами.

В какие ценные бумаги выгодно вложить деньги

Аналитики делают ряд рекомендаций по приобретению акций различных компаний. Например, Рокотянская предлагает вложиться в акции "Лукойла" с потенциальным ростом до 10 300 рублей за штуку (+30%). Акции компании "Татнефть" также находятся в числе рекомендаций, с таргетом по цене до 1050 рублей за акцию (+49%).

Привилегированные акции "Сургутнефтегаза" также представляют интерес для инвесторов, благодаря высоким дивидендам. Акции "Роснефти" также стоит рассмотреть, особенно учитывая перспективы роста компании к 2030 году.

С другой стороны, эксперты не советуют вкладывать средства в акции "Газпром нефти" из-за нестабильности котировок и исторически невысоких выплат дивидендов. Рекомендуется внимательно изучать рынок и принимать решения об инвестициях осознанно.

Автор