«Медскан» сообщил о росте убытков в 3 раза за первое полугодие 2025 года несмотря на увеличение выручки

Российская сеть медицинских клиник «Медскан» опубликовала финансовые результаты за первое полугодие 2025 года, которые показали противоречивую динамику. При формальном росте выручки на 20% (до 15,8 млрд рублей) чистый убыток компании увеличился почти в три раза — с 459 млн рублей в первом полугодии 2024 года до 1,37 млрд рублей за аналогичный период 2025 года.

Анализ отчетности выявил несколько тревожных тенденций:

• Прибыль от операционной деятельности снизилась на 17% — до 545 млн рублей

• Маржинальность по операционной прибыли продолжает сокращаться

• Долговая нагрузка компании значительно возросла

Структура выручки демонстрирует зависимость от лабораторного бизнеса: приобретенная три года назад сеть KDL принесла 8,7 млрд рублей, в то время как основные медицинские услуги обеспечили лишь 4 млрд рублей выручки.

Особую озабоченность у экспертов вызывает планируемое на 2026 год IPO компании. Ухудшающиеся финансовые показатели и растущие убытки ставят под вопрос не только дивидендную политику, но и инвестиционную привлекательность предстоящего размещения.

Финансовый аналитик Иван Багетов: «Ситуация с „Медсканом“ демонстрирует классическую проблему роста без эффективности. Компания наращивает выручку за счет поглощений, но не может обеспечить операционную эффективность. При таких показателях успешное IPO в 2026 году выглядит крайне сомнительным, если только компания не представит кардинально новый план финансового оздоровления».