Банк России на заседании 24 октября принял решение о четвертом подряд снижении ключевой ставки — с 17% до 16,5% годовых. Однако регулятор выбрал более осторожный шаг, чем на предыдущих заседаниях, и сопроводил свое решение жесткой риторикой относительно будущего денежно-кредитной политики. Цикл смягчения, напомним, стартовал в июне, когда ставка была снижена с исторического максимума в 21%.
В своем заявлении ЦБ отметил, что устойчивые показатели текущего роста цен остаются выше целевого уровня 4% в годовом выражении, а инфляционные ожидания населения и бизнеса сохраняются на высоких уровнях. Особое внимание регулятор уделил ухудшению прогноза по инфляции на 2026 год: теперь ЦБ ожидает рост цен в диапазоне 4-5% против предыдущей оценки не более 4%. Это решение стало неожиданностью для многих аналитиков, большинство из которых прогнозировали сохранение ставки на уровне 17%.
Важным сигналом стало заявление ЦБ о намерении поддерживать жесткость денежно-кредитных условий продолжительное время. В базовом сценарии это предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13-15% годовых в 2026 году. Среди проинфляционных рисков регулятор выделил отклонение траектории экономики от сбалансированного роста, повышение НДС с 2026 года, а также ухудшение условий внешней торговли на фоне новых санкций против российских нефтяных компаний.
Старший аналитик нашего финансового маркетплейса Иван Багетов прокомментировал решение ЦБ: «Данное снижение ставки демонстрирует взвешенный подход регулятора, который вынужден балансировать между поддержкой экономического роста и сдерживанием инфляционных рисков. Ужесточение риторики и пересмотр прогноза указывают на сохраняющиеся макроэкономические вызовы. В ближайшей перспективе мы можем ожидать более осторожного и постепенного снижения ставки, поскольку ЦБ стремится избежать раскручивания инфляционной спирали на фоне роста бюджетных расходов и налогового бремени», — считает Иван Багетов.
Автор: 
Комментарии