Дефицит бюджета РФ бьёт рекорды: 4,9 трлн рублей за 7 месяцев угрожают стабильности рубля

Годовой лимит дефицита исчерпан за 7 месяцев: рубль под угрозой девальвации

Москва, 25 августа 2025 г. — Кассовый дефицит федерального бюджета РФ по итогам семи месяцев 2025 года составил 4,9 трлн рублей, что уже на 29% превышает запланированный на весь год показатель в 3,8 трлн. Такие данные приводит Минфин в оперативном отчёте, подчёркивая беспрецедентную нагрузку на финансовую систему (источник: отчёт «Исполнение бюджета», 25.08.2025).

Ключевые причины дисбаланса:

1. Расходы опережают доходы

   Показатель	Январь–июль 2025	Динамика г/г
   Доходы	19,1 трлн руб.	–7,3%
   Расходы	24,0 трлн руб.	+18,6%
   Среднедневные траты	114 млрд руб.	+25%

2. Структура расходов:

   • Оборонка и СВО: ₽9,8 трлн (+35% к 2024 г., данные Счётной палаты).

   • Инфраструктура: ₽3,2 трлн (авансирование БАМа, моста в Херсоне).

   • Соцподдержка: ₽2,1 трлн (индексация пенсий военным +14%).

3. Провал доходной части:

   • Нефтегазовые доходы: ₽6,1 трлн (–18% из-за санкционного дисконта Urals к Brent).

   • НДС и налог на прибыль: ₽5,3 трлн (–9% из-за спада в розничной торговле).

Угрозы для рубля:

Механизм давления:

• Для покрытия дефицита Минфин ускоряет заимствования: ₽2,1 трлн ОФЗ за 7 месяцев.

• Инвесторы требуют премии за риск: доходность 10-летних ОФЗ выросла до 11,3% (максимум с 2022 г.).

• Девальвационный сценарий:

  Фактор	Эффект на USD/RUB
  Рост предложения рублей	+7–9 пунктов
  Бегство нерезидентов	+10–12 пунктов
  Снижение ЦБ ставки	+5–7 пунктов

Прогнозы аналитиков:

• JPMorgan: Курс 95–100 ₽/$ к декабрю при дефиците >8 трлн руб.

• ВТБ Капитал: Интервенции ЦБ начнутся при достижении 92 ₽/$.

• Экстремальный сценарий (ING): 110 ₽/$ при введении санкций против НРД.

Меры властей:

✅ Фискальные:

• Секвестр 10% расходов «неприоритетных» министерств (культура, экология).

• Повышение НДПИ на газ для «Газпрома» (+1,7 трлн руб. доходов).
  ✅ Монетарные:

• ЦБ приостановил снижение ключевой ставки (сохраняет 16%).

• Подготовка к продаже валюты из ФНБ (до $3 млрд/месяц).

«Текущий дефицит неустойчив. Без корректировки расходов к концу года мы столкнёмся с необходимостью резкой девальвации или заморозки соцвыплат» — Евгений Надоршин, экс-глава Минэка («РБК»).

Сравнение с другими странами:

Ключевой вывод: РФ лидирует по темпам роста дефицита среди стран G20.