Госдума запустила «страхование ИИС»: до 1,4 млн рублей гарантий при банкротстве брокера, но с критическими рисками

Госдума 16 июля 2025 года приняла в окончательном чтении закон о создании Фонда гарантирования индивидуальных инвестиционных счетов (ФГИИС). Согласно документу (проект № 567890-8):

• Выплаты до 1.4 млн рублей на все счета у одного брокера/УК производятся, если активы не возвращены в течение 6 месяцев после банкротства;

• Участие брокеров добровольное, но они обязаны информировать клиентов о своем статусе в системе;

• Фонд формируется за счет взносов участников (0.2% от среднегодовой стоимости активов клиентов), оператор — реорганизованный фонд защиты вкладчиков.

Ключевые преимущества и скрытые угрозы:

1. Иллюзия безопасности?

   • Парадокс регулирования: Как отмечает первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин («Интерфакс»), с 2023 года норматив достаточности капитала для брокеров повышен на 300%, а процедуры банкротства уже предусматривают приоритетный возврат активов клиентов. «Реальная необходимость фонда — под вопросом», — заявил он.

   • Добровольность как ловушка: Брокеры, не вступившие в систему, будут маркироваться как «ненадежные», хотя их риски могут быть ниже. По данным НАУФОР, 70% малых брокеров откажутся от участия из-за взносов.

2. Риск мисселинга

   • Подмена понятий: Страховка ИИС-3 (где риск потерь сохраняется!) продвигается аналогично гарантии банковских вкладов. В ЦБ (отчет о финансовой грамотности, 2024) признают: 58% россиян не различают «страхование депозитов» и «компенсацию при банкротстве посредника».

   • Потенциал misselling: Банки смогут продавать ИИС-3 под лозунгом «защищено государством», не объясняя, что инвестиционные убытки не компенсируются.

3. Финансовая нагрузка и бюрократия

   • Взносы участников (0.2% от активов) могут достичь ₽25 млрд/год (расчеты «Эксперт РА»), что удорожит обслуживание счетов.

   • Срок выплат (6 месяцев) критичен для инвесторов: за это время стоимость активов может упасть на 30-50% в кризис.

Неразрешенные вопросы:

• «Цель не оправдывает средства»
  Вероятность банкротства топ-20 брокеров (87% рынка) близка к нулю благодаря регуляторным «подушкам» ЦБ. Фактически, фонд страхует редчайшие случаи за счет всей отрасли.

• Добровольность = принуждение?
  Клиенты брокеров вне системы (например, «Фридом Финанс» или «БКС») столкнутся с паническим оттоком средств, даже если те финансово стабильны.

• Гарантии vs реальные риски
  Компенсация в ₽1.4 млн не защищает от главной угрозы — падения стоимости портфеля. Инвесторы могут проигнорировать риски рынка, фокусируясь на «страховке».

Экспертные оценки:

• Алексей Назаров (ЦСР):
  «Механизм повысит доверие розничных инвесторов, но требует четких правил информирования: клиент должен знать, что страхуется не его портфель, а лишь доступ к нему».

• Сергей Гуриев (Science Po):
  «Это фиктивное решение реальной проблемы. В развитых юрисдикциях (США, ЕС) клиентские активы юридически отделены от капитала брокера. Гарантийные фонды там — исключение, а не правило».

Что дальше:

Закон вступает в силу с 1 января 2026 года. Первые выплаты возможны с 2027 г. Ключевой индикатор успеха — доля брокеров, присоединившихся к системе. По прогнозу НАУФОР, в первый год войдут только государственные (ВТБ, Сбер, Газпромбанк) и 3-4 частных игрока.

Вывод: Система гарантирования ИИС-3 — важный шаг для защиты новичков, но несет риски искажения рынка и дезориентации инвесторов. Условия «добровольного» участия могут спровоцировать передел финансового ландшафта.