Акции ВТБ выросли на 30% за 6 сессий после возобновления дивидендов: котировки достигли 80.83 рубля, приближаясь к уровню до дивгэпа

По данным торгов Московской биржи на 18 июля 2025 года, бумаги ВТБ (тикер: VTBR) продолжили восходящий тренд, зафиксировав цену закрытия на уровне 80.83 рубля — максимальное значение с апреля 2024 года. Как отмечают аналитики «БКС Мир инвестиций», рост котировок на 30% за 6 сессий стал реакцией на две ключевые новости:

1. Возобновление дивидендов впервые с 2020 года с фиксацией ставки выплат в 50% от чистой прибыли по МСФО (заявление первого зампреда Дмитрия Пьянова для РБК);

2. Прогнозы ЦБ РФ о снижении ключевой ставки с 16% до 12–13% до конца 2025 года, что высвободит капитал банка для акционерных выплат.

Фундаментальные драйверы:

• Дивидендный гэп: Текущая цена на 45% ниже максимумов января 2024 года (146.50 ₽), но рост котировок ускорился после закрытия «дивидендной ямы» — разрыва, вызванного выходом бумаг из дивидендной отсечки 16 июня.

• Потенциал выплат: По оценке J.P. Morgan, при прогнозной чистой прибыли ВТБ в ₽650 млрд за 2025 год дивиденды могут составить ₽0.85–0.92 на акцию (дивидендная доходность 6.5–7% при текущей цене).

• Регуляторный манёвр: Несмотря на требования Базеля III по достаточности капитала (CAR ≥ 12%), ВТБ сохраняет буфер в 2.4 п.п. (CAR 14.4% по МСФО за Q1 2025), что позволяет выполнять дивполитику без нарушения нормативов (отчёт банка).

Риски и поддержка:

• Давление на маржу: Высокая ключевая ставка (16%) сдерживает рост кредитного портфеля, но, по словам Пьянова (Интерфакс), это «создает пространство для дивидендов за счет замедления потребления капитала».

• Технический анализ: Эксперты «Финама» отмечают пробой ключевого сопротивления ₽78.50: при сохранении импульса котировки могут достичь ₽95–100 к концу III квартала.

• Институциональный спрос: Иностранные фонды через СПб биржу увеличили позиции в VTBR на $47 млн за июль (данные SberCIB).

Прогноз: ВТБ сохранит восходящий тренд при подтверждении дивидендных планов в отчете за II квартал (28 июля). Ключевыми катализаторами станут решение ЦБ по ставке 26 июля и детализация дивполитики.