Снижение кредитного рейтинга США вызывает беспокойство у инвесторов

Соединенным Штатам много лет удавалось удерживать высший суверенный кредитный рейтинг, однако неограниченный рост задолженности и значительная дыра в бюджете привели к утрате этого престижного признания. Последствия затронули не только имидж страны — международные инвесторы получили четкий сигнал: считать первую экономику мира гарантированно платежеспособной больше нельзя.

Международное рейтинговое агентство снизило кредитную оценку Соединенных Штатов с максимального уровня до следующей степени. В своем объяснении специалисты агентства подчеркнули, что существенные риски вызваны увеличивающимся государственным долгом и ростом дефицита в бюджете. «Белый дом и Конгресс не смогли договориться о шагах, способных переломить тревожные тенденции», — следует из их заявления. По прогнозу, к 2035 году долг страны вырастет до 134% внутреннего валового продукта. Сейчас он насчитывает 122% или 36,8 триллиона долларов.

Суверенный кредитный рейтинг отражает способность государства вовремя и полностью исполнять финансовые обещания, по сути играя роль гарантии от дефолта. Недавняя корректировка агентства стала заключительным шагом среди трех крупнейших мировых рейтинговых организаций: первая пересмотрела свою оценку еще в 2011 году, вторая — летом 2023 года (подробнее). Все аргументировали схожими причинами: высокая долговая нагрузка, постоянное увеличение лимита заимствований, усиление бюджетного дефицита и опасность рецессии.

Экономисты считают, что у Вашингтона очень мало шансов сократить задолженность и сбалансировать госбюджет из-за структурных диспропорций. «Расходы на социальные обязательства, оборону и выплаты по долговым бумагам растут темпами, опережающими доходы. Существующая фискальная система не позволяет собирать необходимые суммы вследствие лоббирования отраслевых и корпоративных групп. Разделенная политическая система дополнительно препятствует эффективному решению проблемы: на протяжении десятилетий демократы и республиканцы спорят, что важнее — сокращение трат или повышение налогов, в итоге блокируя инициативы друг друга. Проще пообещать очередные льготы, чем реально заняться госдолгом», — замечает Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver.

По оценке специалистов, нынешняя экономическая политика администрации только еще больше ухудшила ситуацию и явно не приведет к укреплению государственных финансов. Повышение тарифов на импорт практически из всех стран не уменьшит разницу между экспортом и импортом, но точно «сделает американцев беднее и создаст неудобства зарубежным экономическим партнерам», отмечает известный эксперт и преподаватель одного из ведущих университетов США Джеффри Сакс.

«В долгосрочной перспективе протекционистские меры вредны: ответные шаги других стран снижают экспорт, а расходы компаний повышаются из-за удорожания комплектующих. Экономика замедляется, налоговая база сужается. Кроме того, торговые противостояния способствуют росту инфляции — национальному регулятору приходится дольше удерживать высокую учетную ставку. Это увеличивает стоимость обслуживания заимствований. В масштабах всей системы пошлины фактически ускорят рост дефицита», — уточняет Антонов.

Партнер Capital Lab Евгений Шатов добавляет: тяжелее всего придется фермерскому сектору и промышленным предприятиям, поступления в бюджет снизятся, а инфляция лишь ускорится.

Репутация кредитоспособного заемщика — фактор ключевой. Понижение рейтинга означает сигнал: «Обратите внимание, страна тратит больше, чем зарабатывает», — подчеркивает Ольга Гогаладзе, эксперт по финансовым рынкам. Пока значимых изменений не наблюдается: государственные облигации США остаются основой мировой финансовой системы, а доллар — мировой резервной валютой. Однако игнорировать проблему небезопасно.

«Это удар по положению США как идеального заемщика. Инвесторы захотят получать дополнительную премию за возросшие риски», — объясняет Антонов. Такой вариант развития событий вступит в силу, если долг превысит 150% ВВП.

Обслуживание долговых обязательств и так становится серьезной статьей расходов: только в этом финансовом году выплаты достигли 433 миллиардов долларов, что на 41% больше, чем прежде. За прошедший год траты достигли рекордных 1,17 триллиона. На фоне снижения рейтинга эти показатели вызывают особое беспокойство.