Падение цен на нефть: как это повлияет на Саудовскую Аравию

В апреле доходы Саудовской Аравии от поставок нефти и нефтепродуктов сократились до 16,5 млрд долларов — на 21 % меньше, чем за тот же месяц 2024-го, и это худший показатель с 2021 года.

Главный фактор — резкое удешевление углеводородов. В начале апреля администрация Трампа-младшего объявила о повышении импортных пошлин, а спустя считанные часы альянс ОПЕК+ неожиданно расширил квоты. Мировой рынок получил двойной удар, и котировки просели.

Позже цены частично отыграли позиции: сейчас Brent держится около 68 долларов, однако с января падение приближается к девяти процентам. Конкуренция обостряется: Россия и Иран продают сырье со скидками, а наращивание добычи грозит переизбытком, напоминает независимый консультант по частным инвестициям Руслан Пичугин.

Цена как оружие

Очередная министерская встреча ОПЕК+, где Эр-Рияд задает тон, назначена на 6 июля. Там обсудят августовские квоты и, по мнению аналитиков, снова их увеличат, как это уже случилось в мае и июне. Bank of America расценивает действия картеля как попытку оттеснить США, прежде всего дорогих сланцевиков. При этом наблюдатели сомневаются, что королевство готово к затяжной ценовой войне.

Бюджетный вызов

Нефтяные доходы формируют примерно 30 % казны Саудовской Аравии. А флагманская программа диверсификации Vision 2030 по-прежнему нуждается в сотнях миллиардов ежегодных инвестиций, и ее перспективы становятся туманными. Если Brent останется в диапазоне 63–69 долларов до конца года, казна недосчитается 17–20 %, предупреждает экономист Вадим Ковригин.

Вероятно, власти будут «распечатывать» резервы. «Падение выручки вынудит сократить расходы или активнее задействовать средства суверенного фонда», — считает Андрей Сурков с экономического факультета РУДН. Bloomberg отмечает, что дефицит придется закрывать за счет новых внешних заимствований, а значит, государственный долг вырастет.

Расширять или сокращать

Для сбалансированного бюджета Эр-Рияду нужна цена около 80 долларов за баррель. Поэтому дальнейшее удешевление нефти может обострить споры внутри ОПЕК+, предполагает Павел Севостьянов, доцент РЭУ имени Г. В. Плеханова. С другой стороны, ради новых потребителей королевство может пойти на риск: себестоимость добычи остается одной из самых низких в мире.

Клиенты азиатских НПЗ уже фиксируют задержки поставок из Персидского залива и активно диверсифицируются, подписывая спотовые контракты с трейдерами из Латинской Америки. Это дополнительно давит на премии к официальным отпускным ценам Saudi Aramco и снижает маржу самой компании, объясняет старший стратег BofA Алексей Крайнов.

Пичугин напоминает, что без координации с Россией и США не исключено повторение шоков 2020 года, когда рынок обрушился, а экстренный пакт сократил производство на десять миллионов баррелей в сутки. Второй раз доводить ситуацию до края никто не хочет.

Вероятнее всего, при росте геополитических угроз интересы Саудовской Аравии, России и США вновь совпадут, и цены стабилизируются.