Прогноз по инфляции и ставке

Избежать увеличения ключевой ставки и пересмотра основных параметров базового сценария среднесрочного прогноза на предстоящем заседании Банка России вряд ли удастся, предсказывает начальник аналитического отдела Россельхозбанка Александр Фетисов.

Дезинфляционный тренд, по данным кредитной организации, начался в начале апреля, а резкое усиление инфляционных тенденций произошло в мае — июне, достигнув апогея в первых числах июля на фоне повышения тарифов ЖКХ.

Инфляция

«Лишь за первую половину июля индекс потребительских цен вырос на 0,88%, а накопленная инфляция с начала года достигла 4,79%, приближаясь к верхней границе годового прогнозного диапазона Банка России в 4,3–4,8%. Ценовое давление не могло не повлиять на инфляционные ожидания населения, которые растут третий месяц подряд», — отмечает Фетисов.

В июле инфляционные ожидания населения достигли 12,4%, а наблюдаемая инфляция, хоть и снизилась, но по-прежнему удерживается выше 14%.

Каким будет повышение

«Отметим, что коммуникация регулятора с даты последнего заседания в июне имела четкий "ястребиный" акцент и не дает повода сомневаться в дальнейшем ужесточении. Вопрос только в шаге повышения. Полагаем, что в текущей ситуации целесообразнее будет говорить о повышении сразу на 200 базисных пунктов, до 18%, что должно снять излишнее "напряжение" рынка относительно дальнейшей траектории ставки в третьем — четвертом кварталах», — констатирует аналитик.

При этом яркой реакции рынка по итогам заседания Фетисов не ожидает: по мнению эксперта, динамика как рынка акций, так и рынка облигаций, вероятнее всего, уже отражает значительное увеличение на 2 п. п.

«Особое внимание будет уделено обновленному среднесрочному прогнозу Банка России, особенно в части инфляции и ключевой ставки, что даст рынку ориентиры на ближайшие месяцы. В то же время на краткосрочном горизонте инвестирования мы по-прежнему отдаем предпочтение депозитам, фондам денежного рынка и корпоративным облигациям со скользящей ставкой», — добавляет эксперт.

При этом Фетисов отмечает, что пик годовой инфляции, вероятно, уже близок к достижению. В августе — сентябре эксперт ожидает дальнейшего торможения роста цен, особенно в продовольственном сегменте, в том числе за счет сезонного фактора. Банк прогнозирует инфляцию по итогам года на уровне 6,5–7%.

В текущий момент наблюдается рост рисков того, что Центробанк на заседании 26 июля после долгой паузы продолжит цикл ужесточения денежно-кредитной политики, констатирует и главный аналитик нашего сайта. При этом риски ужесточения ДКП были уже и на июньском заседании, однако тогда регулятор взял паузу и сохранил ставку на уровне 16%.

В последние месяцы, несмотря на высокие ставки в экономике, инфляция начала расти, что будет способствовать более жесткой позиции регулятора. В сложившихся обстоятельствах Багетов ожидает, что на июльском заседании Центробанк поднимет ставку сразу на 200 б. п., до 18%. При этом он может изменить сигнал в комментариях на нейтральный, в частности убрав указание на возможное повышение ставки, на одном из ближайших заседаний.

Дата публикации: 23 июля 2024 г.

Последнее обновление: 20 октября 2024 г.

Время прочтения: 4 мин.

Темы: Инфляция, Ключевая ставка, Центробанк, Депозиты

Комментарий