Прогноз аналитика: Центробанк склонен к ужесточению позиции ключевой ставки.

Жёсткая дискуссия публикаций ЦБ в последнее время не указывает на возможное смягчение политики регулятора на предстоящем заседании совета директоров Банка России, где будет рассматриваться уровень учётной ставки. Такой вывод сделал руководитель аналитического отдела банков и финансовых рынков ИК «ВЕЛЕС Капитал» Юрий Кравченко.

«В марте, по данным ЦБ, ежемесячный рост цен с учётом сезонности (главный показатель, на который сейчас ориентируется регулятор) составил 4,5% в годовом исчислении. Скорость роста близка к целевому уровню Центробанка, однако в марте замедление главным образом произошло из-за падения цен на колеблющиеся компоненты, в то время как снижение темпов стабильных компонентов проходит медленно и в разных направлениях. Их уровень, по мнению ЦБ, остаётся значительно выше целевого уровня в 4%. Основным фактором, способствующим инфляции, выступает внутренний спрос», - пояснил Юрий Кравченко.

Он отметил, что воздействие временных факторов на замедление инфляции в марте подтверждается ускорением в апреле. Так, за первую половину месяца годовой уровень инфляции возрос до 7,8%, с 7,7% в марте.

Проинфляционные риски формируются ещё рядом факторов, на которые указывал Центробанк. Среди них – повышенный запрос на трудовые ресурсы, вызывающий увеличение доходов, рост накоплений вместе с увеличением потребления, высокий уровень ожиданий по инфляции со стороны населения, ускорение кредитования во всех секторах.

«Мы полагаем, что сохранение высокой экономической активности и ускорение кредитования, слабое и неравномерное замедление стабильных компонентов инфляции, увеличенные инфляционные ожидания и жёсткость рынка труда говорят в пользу сохранения ключевой ставки и отсутствия позиций о смягчении со стороны ЦБ. Более того, не исключаем, что регулятор может несколько ужесточить свои позиции, отразив это в повышении прогнозов по экономической активности, темпам кредитования или инфляции на текущем заседании (будет представлен обновлённый макропрогноз). В таких условиях увеличивается вероятность того, что первое снижение ключевой ставки произойдёт уже не в июле (как ожидало большинство участников рынка до недавнего времени), а на нынешнем заседании в сентябре», - прогнозирует Юрий Кравченко.

Дата публикации: 22 апреля 2024 г.

Последнее обновление: 30 сентября 2024 г.

Время прочтения: 3 мин.

Темы: Инфляция, Ключевая ставка, Центробанк

Комментарий