Крепкий рубль снижает инфляцию и риски для ЦБ РФ

Снижение ключевой ставки на фоне сильного рубля — оптимальный вариант для Банка России, поскольку такая ситуация способствует замедлению инфляции и снижению риска рецессии, заявил РИА Новости Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал".

По мнению эксперта, публикация майских данных по инфляции должна укрепить ожидания скорого понижения ключевой ставки Центрального банка. Брагин отмечает: если экономическое охлаждение все же усилится, регулятору придется действовать быстрее, чем предполагает рынок, поскольку рецессия способна подорвать доверие к национальной валюте, ослабить рубль и спровоцировать новый виток инфляции.

"Среди всех возможных сценариев для российского регулятора единственно подходящим остается вариант сильного рубля. При устойчивом курсе возможно не только замедление инфляции, но и снижение риска рецессии и масштабных финансовых потрясений. Это, пожалуй, самый благоприятный исход для Банка России", — считает Брагин.

В ситуации постоянного ослабления российской валюты Центробанк рискует столкнуться сразу с двумя проблемами: ростом инфляции в сочетании с нынешней рецессией и утратой доверия инвесторов. Эксперт подчеркивает, что сильный рубль — мощный антиинфляционный инструмент: с 2014 года, когда введен плавающий курс, Банк России ни разу не добивался устойчивого снижения инфляционных ожиданий без поддержки валюты.

"Важно понимать, что твердый рубль действует не только через удешевление импорта, но и за счет замедления деловой активности. Этот фактор иногда оказывается эффективнее ставки. Так, рост конкуренции с импортными товарами сдерживает выпуск и зачастую не позволяет компаниям полностью перекладывать возросшие затраты на потребителей, чего обычно не происходит только при высоких ставках", — пояснил Брагин.

Он заключает: очевидно, что в случае ослабления национальной валюты все текущие усилия Банка России по сдерживанию инфляции окажутся тщетными.