Ключевая ставка в России может снизиться до 17% летом

Высокая ключевая ставка не способна оставаться на чрезвычайно высоком уровне сколь-нибудь продолжительный срок, заявил первый вице-премьер РФ Денис Мантуров в эфире РБК ТВ.

«Я могу только подтвердить и сказать, что такая высокая ставка, в моем понимании, не рассчитана и не может быть на длительный период. Это объективно, потому что тогда реальный сектор экономики просто перестанет развиваться, а у государства не останется возможностей, ресурсов и средств все направлять на компенсацию процентов», — приводит его слова «Коммерсант» (ссылка).

После мартовского повышения до 20 % ЦБ удерживает этот уровень уже четыре месяца, стремясь придавить инфляцию, которая в годовом выражении замедлилась с 12,2 % в феврале до 9,4 % в июне. Однако столь жесткая монетарная политика начинает оказывать заметное давление на деловую активность и инвестиционный цикл, свидетельствуют опросы предпринимательских объединений.

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов соглашается, что при текущих темпах снижения цен давление высоких ставок тормозит восстановление. По его словам, более мягкий курс регулятора позволит уменьшить издержки компаний, простимулировать вложения в модернизацию и обеспечить плавный переход к фазе устойчивого роста.

Эксперт прогнозирует, что 25 июля Банк России сократит показатель сразу примерно на две или три сотни базисных пунктов, до уровня около восемнадцати процентов годовых. «Такой диапазон выглядит более комфортным для экономики и одновременно позволяет сохранить контроль над инфляцией», — отмечает он.

На взгляд Чернова, снижение ставки к отметке восемнадцать процентов станет базовым сценарием: «Это частично снимет нагрузку с заемщиков, удешевит кредиты и активизирует инвестиционную активность». Более осторожное решение в виде 19 % регулятор может выбрать, если проинфляционные факторы сохранятся, добавляет аналитик.

Он ожидает, что к четвертому кварталу 2025 года инфляция замедлится до коридора от шести до восьми процентов, а к осени и зиме ключевая ставка опустится в промежуток от пятнадцати до семнадцати процентов, обеспечив экономике сбалансированную поддержку без риска перегрева.

Схожие оценки дают и участники долгового рынка: доходности ОФЗ со сроком погашения от трех до пяти лет уже опустились примерно на восемьдесят базисных пунктов с апрельских пиков в ожидании смягчения политики. По данным Министерства финансов, объем корпоративного кредитования в первом полугодии сократился почти на 4 %, а в розничном сегменте банки фиксируют спад спроса на потребительские займы. Часть компаний откладывает инвестиционные проекты, указывая на высокую стоимость ресурса, тогда как экспортоориентированные отрасли, наоборот, выигрывают от сильного рубля и бюджетных стимулирующих программ.