Экономист: Дефолт в России в 2025 году маловероятен

Дефолт в России в нынешних условиях практически невозможен, а сигналы, вызывающие тревогу, которые появились в 2024 году, оказались в высокой степени косвенными. Об этом в комментарии ФинФакс.ру сообщил аналитик банковской отрасли, кандидат экономических наук Андрей Бархота.

Он уточнил, что дефолт — это ситуация, когда экономическая сторона не способна произвести очередной платеж по своим долговым обязательствам. Экономический субъект в данной трактовке может быть представлен гражданином, компанией или государством. Чаще всего дефолт возникает из-за дефицита доходов или недостаточного притока доходов. Часто эмитент долговых обязательств склонен к излишним займам, так как ориентируется на оптимистичный сценарий своего развития.

Андрей Бархота отметил, что слово «дефолт» вновь стало актуальным в контексте российской экономической системы во второй половине 2024 года. Эксперты моделируют критический сценарий, сравнивая текущие финансово-экономические условия с известным дефолтом 1998 года. Тогда перманентным банкротом было признано само государство, злоупотреблявшее заимствованиями в виде государственных краткосрочных облигаций (ГКО). Доходность этих бумаг постоянно увеличивалась, достигая огромных значений, превышающих номинал. К середине 1998 года обязательства превысили допустимые объемы, и государству пришлось признать дефолт.

«Очевидно, что существует грань между обычными займами и преддефолтным состоянием. Это момент, когда заимствования начинают напоминать деятельность финансовой пирамиды. Тогда между кредитором и заемщиком возникают следующие черты: доходность обязательств превышает тот уровень, который заемщик может покрыть за счет денежных потоков от основной деятельности; заемщик не ограничивает приток новых займов, используя их для погашения более ранних долгов», — объяснил Андрей Бархота.

По его мнению, основания для появления тревожных настроений и прогнозов «дефолта» появились в конце 2024 года. Сигналы были косвенными и указывали на обострение старых проблем в экономической сфере:

🟢 Впервые в новейшей истории российского банковского сектора доходность рублевых вкладов превысила ключевую ставку более чем на 1 п. п.

🟢 Курс рубля перестал реагировать на изменения процентных ставок, а в конце 2024 года национальная валюта резко ослабела, и это было сложно контролировать.

🟢 Вместо снятия санкций появилась серьезная угроза новых ограничений, что существенно влияло на бюджетные доходы.

🟢 Стоимость фондирования банков сделала невозможным финансирование реального сектора. Это рассматривалось как «естественный отбор».

Аналитик подчеркивает, что угроза упомянутых факторов снизилась, появились инструменты для купирования кризиса:

🟢 При неизменной ключевой ставке Банка России доходность рублевых вкладов начала снижаться, что свидетельствует о нормализации ликвидности клиентов.

🟢 Рубль укрепился по отношению к доллару, это выглядит гораздо более управляемым процессом, чем в декабре 2024 года.

🟢 Перспектива снятия части санкций более уверена, чем противоположная ситуация.

«Таким образом, более сложная структура экономической и финансовой системы делает множественные дефолты маловероятными, благодаря большему объему финансового сектора и способности реструктурировать и переконструировать дебиторскую и проблемную задолженности», — заключил экономист.

В последнее время банки активно пересматривают условия по вкладам различной срочности. Особенно заметные изменения коснулись депозитных вкладов, рассчитанных на один год.

Иван Багетов, аналитик нашего маркетплейса, внимательно проанализировал эти изменения и спрос на такие вклады. В результате он составил рейтинг лучших предложений, доступных на нашем сайте. Вот некоторые из них:

Предложение актуально на 11 сентября 2025 года.