Экономика России вырастет на 1,5%, инфляция снизится до 7%

В макропрогнозе на 2025 год, подготовленном агентством «Эксперт РА», рассматривается два сценария развития экономики России. Согласно первому сценарию, который в последнее время стал более вероятным, ЦБ будет придерживаться политики «разумной достаточности». Это означает, что регулятор перестанет повышать ключевую ставку, что приведет к увеличению ВВП на 1,5% и замедлению инфляции до 6,5–7% к концу года.

Согласно этому сценарию, уже в июне ЦБ может изменить свои сигналы о дальнейших шагах, а в апреле — смягчить свою политику. Снижение ключевой ставки с текущих 21% может начаться в сентябре, если не появятся данные о более резком замедлении экономики.

Однако, по мнению экспертов, при текущем уровне бюджетных расходов, который составляет 20,1% от ВВП в 2024 году, и эффекте от роста доходов населения (реальные располагаемые доходы выросли на 6,1% в 2023 году и на 7,3% в 2024 году) это маловероятно. Замедление будет инерционным, отмечают эксперты.

По итогам года рост ВВП составит около 1,5%, а доходы населения будут немного увеличиваться за счёт высоких депозитных ставок и снижения кредитной активности.

Второй сценарий предполагает дополнительное повышение ставки ЦБ из-за усиления инфляции на фоне восстановления кредитного импульса или роста государственных расходов, увеличения инфляционных ожиданий и ослабления санкционного режима. Однако, по мнению аналитиков, этот вариант, хотя и остаётся на рассмотрении ЦБ, утратил свою приоритетность.