В Госдуме озвучен "идеальный диапазон" для доллара: 88–108 ₽, акцентируя риски сильного рубля

В ходе круглого стола 29 июля 2025 года депутат Госдумы Алексей Говырин аргументировал позицию:

1. Угроза для бюджета: Крепкий рубль (ниже 88 ₽/$) снижает рублёвые доходы экспортёров и налоговые поступления.

2. Конкурентоспособность: Курс около 100 ₽/$ поддерживает рентабельность перерабатывающих отраслей (металлургия, химия, зерно).

3. Инфляционные риски: "Слишком сильный рубль" стимулирует импорт, создавая дисбаланс для местных производителей.

Реалистичность и противоречия

• Текущий контекст: USD/RUB торгуется в диапазоне 83–87 ₽ (июль 2025), что близко к нижней границе озвученного "идеала".

• Позиция ЦБ: Регулятор последовательно избегает таргетирования курса, фокусируясь на инфляции. Ключевая ставка (16%) остаётся главным инструментом.

• Конфликт интересов: Требование ослабления рубля противопоставит интересам импортёров и населения, для которых сильная валюта — антиинфляционный фактор.

Рыночные последствия и механизмы влияния

1. Сигнал для валютного рынка: Заявление может спровоцировать краткосрочные спекуляции на росте USD/RUB, особенно при отсутствии жёсткой реакции ЦБ.

2. Давление на регулятора: Усиливает дискуссию о валютных интервенциях или смягчении валютного контроля для ослабления рубля.

3. Секторальный эффект:

   • Потенциальные бенефициары: Акции экспортёров (Газпром, Новатэк, Норникель, Русал) и госбанков (Сбер, ВТБ) могут получить поддержку.

   • Риски для секторов: Розничные сети (Магнит, X5), фармацевтика и ИТ-импортёры столкнутся с ростом издержек.

4. Инфляционные ожидания: Рост курса до 100 ₽/$ добавит 2–4 п.п. к инфляции через 3–6 месяцев, ограничивая пространство для снижения ключевой ставки.

Экспертная оценка
«Целевой коридор 88–108 ₽ — это не прогноз, а лоббистский запрос экспортного лобби, — отмечает: Елена Смирнова, Главный стратег «Атона». — Без фундаментальных причин (снижение нефтяных цен, санкционное давление) достижение 100 ₽ маловероятно. ЦБ сохранит курс через процентную политику. Однако риторика властей — сигнал: рубль вблизи 80 ₽ считается угрозой. Инвесторам стоит хеджировать валютные риски в портфелях с экспозицией на внутренний спрос».

Прогноз для инвесторов:

• Краткосрочно: Повышенная волатильность USD/RUB в коридоре 84–90 ₽.

• Среднесрочно: Курс останется в диапазоне 82–88 ₽ при цене нефти Urals $75–80/барр. и ставке ЦБ ≥15%.

• Хеджирование: Рассмотреть валютные фьючерсы или акции экспортёров как защиту от ослабления рубля.