Центральный банк России сохраняет ключевую ставку на уровне 21%

На следующей неделе, 21 марта 2025 года, Центральный банк России проведет очередное заседание, на котором будет принято решение по ключевой ставке. Это важное событие традиционно привлекает внимание широкой аудитории, включая экономистов, инвесторов и рядовых граждан, поскольку ставка оказывает значительное влияние на такие экономические параметры, как инфляция, курс рубля, стоимость кредитов и доходность вкладов.

В условиях текущей экономической и политической неопределенности возникает множество вопросов: останется ли ключевая ставка неизменной, будет ли повышена ради борьбы с инфляцией, или Центральный банк выберет курс на смягчение политики? Какие факторы будут иметь наибольшее значение при принятии решения? Основной вопрос — как это скажется на финансовой стабильности и благосостоянии россиян? В данной статье мы рассмотрим ожидания экспертов и возможные направления развития ситуации.

Ожидания от заседания Центрального банка 21 марта 2025 года

Перед тем как делать прогнозы о будущем решении Центрального банка, необходимо разобраться в факторах, которые влияют на его текущую политику. Ключевая ставка является инструментом, посредством которого регулятор контролирует уровень инфляции и регулирует экономическую активность. Ставка зависит от множества параметров, таких как динамика цен, курс национальной валюты, состояние банковской системы и внешние экономические условия.

На прошлом заседании Центральный банк сохранил ключевую ставку на уровне 21%, мотивируя это необходимостью продолжать сдерживать инфляционные угрозы. Придержится ли регулятор уже начатой жесткой политики или же будет вынужден смягчить подход, учитывая текущие изменения в экономике?

По мнению большинства опрошенных аналитиков из ФинФакс.ру, Центральный банк России рассматривает два ключевых направления развития событий. «В рамках заседания 14 февраля Центральный банк сохранил ключевую ставку на отметке в 21% годовых и дал четкий сигнал о необходимости оценки возможности ее повышения, ссылаясь на показатель снижения инфляции. Это указывало, что на предстоящем мартовском заседании может быть принято решение либо о сохранении действующей ставки, либо о ее повышении», — комментирует Андрей Николаев, специалист из финансовой группы «Финам».

Однако текущие данные свидетельствуют в пользу сохранения ключевой ставки, поскольку уже достигнутая жесткость денежно-кредитных условий привела к значительному снижению активности в кредитовании с конца прошлого года. «Рост денежной массы в феврале несколько замедлился, хотя пока остается значительно выше прогнозных показателей, заложенных Центральным банком на текущий год. Бюджетные поступления за последние месяцы вносили существенные корректировки в картину изменения кредитного портфеля. Поэтому необходимо время, чтобы убедиться в долговременности наблюдаемых тенденций в кредитовании», — утверждает Николаев.

По прогнозу экспертов, заседание 21 марта, вероятнее всего, завершится решением сохранить ключевую ставку на текущем уровне, возможно с ее последующим снижением не раньше следующего заседания в апреле. «Мы пока сохраняем свои ожидания по сохранению пикового значения ставки и рассматриваем возможность ее снижения начиная с июня-июля 2025 года, с достижением уровня 17–18% к окончанию года. В то же время, в случае, если произойдет слишком быстрое охлаждение кредитной активности и потребительского спроса, Центральный банк может начать обсуждение снижения ключевой ставки уже с апреля», — поделился своим мнением эксперт.

Однако, если окажется, что нынешний уровень денежно-кредитных условий окажется недостаточным для устойчивого снижения инфляции, либо возникнут новые инфляционные риски, связанные с фискальной политикой, расширением программ льготного кредитования, изменениями в глобальной экономике или ужесточением санкций, ключевая ставка может остаться без изменений еще на длительное время, и даже не исключено ее дальнейшее повышение. Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банковской сферы и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал», также склоняется к мысли, что Центральный банк примет решение оставить ставку на прежнем уровне. «Мы ожидаем, что ставка останется неизменной. Темпы роста цен только начинают замедляться, поэтому регулятору разумно на данном этапе сделать паузу и внимательно следить за развитием ситуации», — отмечает он.

Такого же мнения придерживается Софья Донец, ведущий экономист компании «Т-инвестиции»: «Мы ожидаем, что ключевая ставка останется на уровне 21% на заседании 21 марта. И хотя на повестке у Центробанка обсуждается возможность повышения, мы, вопреки логике, допускаем некоторое смягчение сигнала от регулятора».

Донец полагает, что если инфляция не преподнесет неприятные сюрпризы в марте — апреле и останется ниже февраля (например, в пределах 0,5–0,7% м/м), а ожидания в области инфляции будут улучшаться, то и позиция регулятора станет мягче.

Родион Латыпов, экономист группы ВТБ, предполагает, что на заседании 21 марта Банк России оставит ключевую ставку без изменений.

«Совокупность обстоятельств складывается в пользу этого решения и подтверждения сигнала с предыдущего заседания. Экономическая активность в стране пока держится на высоком уровне: в январе замедление связывалось с добычей и транспортировкой полезных ископаемых, тогда как потребительский спрос увеличился, а перерабатывающие производства продолжили рост», — поясняет он.

Похожий прогноз озвучивает аналитик УК ПСБ Евгения Нестеренко. «Мы ожидаем сохранения ставки, потому что уверенности в устойчивом снижении темпов роста цен нет», — утверждает она.

Илья Федоров, ведущий экономист «БКС Мир Инвестиций», считает, что Банк России занял выжидательную тактику.

«Инфляция остаётся на высоком уровне, но намечаются признаки ослабления экономической активности. Тенденция пока нестабильна, поэтому преждевременно говорить о снижении ставки. Банку России нужно больше данных для аргументированного понижения ставки. Например, данные о продолжении замедления кредитования, снижении инфляции и ожиданий, замедлении темпов роста номинальных зарплат. Центробанк получит более четкую картину по результатам марта — апреля», — отметил специалист.

По мнению аналитика нашего маркетплейса Ивана Багетова, на заседании 21 марта регулятор оставит ставку на уровне 21%, также объявив о возможности повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом инфляционной динамики.

Как утверждает Багетов, на сегодня, когда инфляция показывает умеренный рост с уровнем около 10%, причин для дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики недостаточно.

Регулятор примет во внимание также влияние укрепления рубля на изменение цен, отмечает аналитик. При этом рост инфляции и существующие инфляционные риски препятствуют переходу к смягчению ДКП.

В такой ситуации, подчеркивает Багетов, сохранение ставки на уровне 21% — это рациональное решение.

Как затронет решение ЦБ депозиты

Решение о ключевой ставке 21 марта станет ориентиром для тех, кто формирует финансовые стратегии. Доходность депозитов, доступность кредитов и возможности для инвестиций зависят от изменений в денежно-кредитной политике.

Игорь Додонов, аналитик компании ФГ «Финам», считает, что банки не ожидают понижения ключевой ставки в марте этого года.

«Ставки по вкладам уменьшались в последние недели — вероятно, это связано с тем, что банки полагают, что пик ключевой ставки достигнут в рамках текущего периода ужесточения политики. В то же время корректировка депозитных ставок происходит достаточно плавно, то есть шансы на быстрое понижение ключевой ставки банки, видимо, также не рассматривают», — поясняет эксперт.

По его словам, депозитные ставки продолжат снижаться в ближайшие месяцы, даже если ЦБ на мартовском заседании оставит ключевую ставку неизменной. Но это будет происходить постепенно.

Кравченко разделяет это мнение, отметив, что ставки по депозитам будут снижаться. «Даже если ЦБ сохранит ставку, вероятнее всего, российские банки продолжат постепенно уменьшать ставки по депозитам. Причем на более длительные депозиты ставки будут снижаться существеннее», — предполагает он.

Того же мнения придерживается и Нестеренко, который говорит: «Текущие значения ключевых индикаторов экономики указывают на вероятную смену тренда, что может означать и возможный разворот ДКП в ближайшие месяцы. Поэтому вполне возможно, что банки будут постепенно снижать ставки».

По словам Багетова, тенденция к медленному снижению банковских ставок после мартовского заседания, скорее всего, будет продолжаться. Кредитные организации будут склонны корректировать свои процентные тарифы, оценивая, окажется ли нынешний уровень ключевой ставки окончательным пиком.

Однако Багетов уточняет, что значительного снижения ставок, вероятно, ожидать не придется, поскольку продолжают существовать риски дальнейшего ужесточения ДКП, если инфляция останется выше 10% и продолжит рост.

Донец полагает, что недавнее снижение ставок больше связано с корректировкой значений, чем с устойчивой тенденцией.

«Мы заметили некоторое снижение ставок за последние два месяца по депозитам и отдельным кредитным направлениям. Это скорее "соскальзывание" с пиковых значений, достигнутых в конце 2024 года, когда обсуждалось, что ключевая ставка может достичь 25%. После всплеска оценки кредитных рисков и ликвидных премий выросли до многолетних максимумов. Сейчас же происходит их нормализация. Однако влияние на банковские ставки со стороны смягчения политики ЦБ пока не ощущается, они все еще остаются высокими. Пока не начнется фактическое смягчение ДКП, депозитные ставки должны оставаться на уровне выше 20%», — отмечает она.

Открыть вклад сейчас или подождать?

Решение Центробанка по ключевой ставке определенно повлияет на финансовые планы граждан, влияя как на доходность вкладов, так и на стоимость кредитов. В текущей обстановке будет важно понять, как наиболее эффективно управлять своими средствами: стоит ли фиксировать доходность по депозитам, ожидать более выгодных условий или искать альтернативные инвестиционные решения?

В этой связи содержательной выглядит мысль Додонова, который утверждает, что сейчас можно фиксировать высокие ставки по депозитам: «Считаю, если у человека есть свободные средства, которые не понадобятся в ближайшие год-два, ему стоит рассмотреть вариант размещения их на долгосрочном депозите для фиксации нынешней повышенной доходности на продолжительный период».

Кроме того, Нестеренко подчеркивает важность адекватной оценки рисков при инвестициях и вкладах в нынешней ситуации.

«Предстоящее собрание ЦБ может укрепить уверенность инвесторов в будущем развороте ДКП, что в свою очередь сделает облигации с фиксированным купоном более привлекательными. Есть два варианта возможных действий в зависимости от готовности рисковать: можно закрепить текущие высокие ставки по вложениям в банки или приобрести облигации с фиксированными купонами до начала заседания ЦБ (не является инвестиционной рекомендацией)», — поясняет она.

Кравченко считает, что внимание стоит уделять краткосрочным вкладам из-за высоких процентных ставок по таким депозитам: «Максимальные ставки сейчас будут предлагаться банками именно для краткосрочного размещения средств. Этот тренд может продлиться значительное время. В этих условиях бессмысленно открывать длинные вклады, так как ставки по ним уже не столь привлекательны. Рекомендуется размещать средства на краткие сроки с возможностью последующей пролонгации».

В свою очередь, Багетов добавляет, что текущего снижения ставок недостаточно для того, чтобы сместить фокус вкладчиков в сторону долгосрочных вкладов. По его мнению, в марте и апреле возникнет наибольший спрос на трех- и шестимесячные депозиты.

Донец рекомендует не торопиться с вкладами и дождаться ближайшего заседания ЦБ. «Не стоит принимать поспешные решения по сбережениям до очередного заседания ЦБ. Оно, скорее всего, не принесет кардинальных изменений в рыночные тренды. Продолжаем внимательно отслеживать ситуацию в геополитике, динамику кредитования и инфляции», — советует она.

Прогноз по ключевой ставке: главное

Большинство экспертов, опрошенных порталом ФинФакс.ру, пришли к общему согласию, что на заседании 21 марта ЦБ, вероятнее всего, оставит ключевую ставку без изменений. Это предполагает, что серьезных изменений в процентах на депозиты и кредиты в ближайшее время ожидать не стоит.

Вклады по-прежнему являются надежным инструментом для сохранения капитала. Тем не менее, людям, которые рассчитывают на более высокую доходность, следует учитывать вероятные изменения в будущем. Больше материалов о личных сбережениях и вкладах доступно в этом сюжете.