Банк России рассматривает повышение ключевой ставки на заседании

Мария Иванова

28 декабря 2024 г.

Время прочтения: 3 мин.

На заседании совета директоров Банка России, которое состоялось 20 декабря этого года, обсуждались три возможных варианта ключевой ставки. Два из них предполагали её повышение, как следует из материалов, которые были обнародованы Центробанком. Членам совета директоров предложили два варианта действий: либо сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых, либо её поднять. Поднять можно было двумя способами: на 100 базисных пунктов до уровня в 22% или на 200 базисных пунктов, что увеличило бы её до 23% годовых.

В ЦБ пояснили, что обсуждение решения сосредотачивалось на том, какие конкретно факторы будут оказывать более значительное влияние на дальнейшую динамику инфляции. Рассматривались два сценария: один предполагает более высокую текущую инфляцию вместе с возросшими инфляционными ожиданиями, а другой - значительное ужесточение кредитных условий, что в итоге замедлит рост кредитования. Это распределение приоритетов было основным при рассмотрении предложений.

Сторонники повышения ставки аргументировали свою позицию усилением инфляционного давления, ростом инфляционных ожиданий, а также тем, что финансовый рынок уже учёл возможное повышение ставки. Это привело к увеличению цен и тарифов.

Противники повышения указывали, что в последние месяцы кредитные условия усложнились больше, чем прогнозировалось в октябрьском отчёте Банка России. Достигнутая жёсткость финансовых условий уже заметно охладила активность во всех сегментах рынка.

Эти участники отметили, что на текущем этапе риски от обсуждаемых решений серьёзней в случае повышения ключевой ставки, нежели при её сохранении, как пояснило руководство в ЦБ. Также, Центробанк пришёл к выводу, что значительное ужесточение монетарных условий может замедлить рост экономики, тогда как сохранение ставки на её текущем уровне будет стимулировать повышение инфляции, однако во втором случае кредитно-денежную политику можно будет адаптировать к новой инфляционной тенденции.

Таким образом, вопрос о повышении ключевой ставки ещё не снят с повестки, и, скорее всего, будет снова подниматься на февральском заседании. В то же время аналитик компании Freedom Finance Global Наталья Мильчакова считает, что вероятность сохранения нынешних монетарных условий представляется более высокой в сравнении с их дальнейшим ужесточением, что даёт основание предположить о стабилизации ситуации на рынке в ближайшем будущем.